Você tem algum ativo que já perdeu mais de 80% de valor? É uma queda grande, e, no primeiro momento, pode-se pensar que você não tem nenhum investimento que caiu essa magnitude. Só que sinto informar, mas todos nós, inclusive eu, temos uma moeda que caiu isso desde sua criação: O real.
No artigo de hoje vou apresentar um pouco da história da moeda brasileira, como ela se compara com o dólar nos últimos 100 anos e como é possível se proteger dessa queda que o real sofreu em 30 anos.
Contexto histórico
Como foi dito, o real foi criado no ano de 1994, e foi um dos planos mais engenhosos economicamente falando que o Brasil teve. O Banco Central do Brasil, ou BCB, ilustra o impacto que esse plano teve na inflação brasileira através da imagem abaixo.
Fonte: Banco Central do Brasil
Conter a inflação, que ficou descontrolada no final da década de 80 e início de 90 era seu principal plano. E isso ele cumpriu de maneira exemplar. As equipes do Ministério da Fazenda sob o governo de Itamar Franco construíram esse plano, junto com o BCB e a Casa da Moeda.
Ainda assim, mesmo esse feito histórico não foi capaz de segurar a desvalorização do real nas próximas décadas. O gráfico abaixo mostra a quanto uma nota de R$ 100 reais comprava de dólar em 1994 e quanto ela compra em abril de 2024. A desvalorização chega a ser maior que 80% da moeda brasileira comparada com a moeda americana.
Fonte: Bloomberg, Elaboração Avenue
O que define o câmbio?
Talvez essa seja uma das variáveis mais difíceis de se prever. Existem dezenas, se não centenas de movimentos e indicadores que influenciam o preço de uma moeda em relação a outra. Usando como exemplo a relação USD/BRL, ou seja, quanto custa 1 dólar em reais, podemos citar balança comercial, fluxo de investimentos, taxa de juros, entre outras.
Agora, existe um desses indicadores que, no longo prazo, acaba se sobressaindo: o diferencial de inflação entre os países. Inflação nada mais é do que o aumento generalizado dos níveis de preços. Porém, pode-se entender também como a perda de poder de compra no decorrer do tempo. Quanto maior a inflação de um país, mais valor essa moeda vai perder.
Se compararmos duas moedas diferentes, a que tem maior inflação, no decorrer do tempo, tenderá a perder valor em relação à outra. É possível ver no gráfico abaixo que, desde 1995, em apenas 2 anos a inflação americana foi maior que a brasileira. Esses anos estão circulados em verde no gráfico, 2006 e 2022.
Ou seja, se considerarmos os últimos 28 anos, o IPCA (principal índice de inflação no Brasil) ficou acima do CPI (principal índice de inflação nos EUA) em 26 anos. E isso é esperado, o Brasil é um país emergente, e, geralmente, eles possuem uma inflação maior que dos países desenvolvidos.
Fonte: IPEA, FED Minneapolis, Elaboração: Avenue
Dólar como “Safe Haven”
Esse termo pode ser traduzido como “porto seguro” em uma tradução livre. Vem ano, passa ano, e os EUA continuam sendo considerados essa espécie de lugar que os investidores vão em momentos de tensão. Isso porque não há nada que os investidores gostem menos do que incerteza. E o dólar oferece um grau de certeza relativamente ao seu valor como moeda de reserva. E nessas situações de maior volatilidade nos mercados o dólar continua sendo a moeda escolhida, tanto que perto de 60% das reservas mundiais estão na moeda americana.
Um grande exemplo dessa situação foi em 2008. Os Estados Unidos foram o epicentro da crise financeira, e o mercado acionário do mundo todo sofreu. No Brasil não foi diferente: O Ibovespa (principal índice acionário do país) caiu quase 50% entre março e novembro desse ano. Enquanto isso, o dólar se valorizou mais de 41% frente ao real, ou seja, mesmo nessa situação, o dinheiro fluiu para os EUA, e quem estava alocado apenas em ativos brasileiros, viu tanto o dólar disparar como seus ativos caírem.
Considerações finais
Respondendo à pergunta que dá nome a esse artigo, sim. Através da diversificação geográfica, investindo em outra jurisdição, é possível diversificar o risco da perda do poder de compra em relação a moedas mais fortes. Momentos de turbulência sempre existirão, e como se diz, a única certeza que temos é que algum imprevisto irá acontecer. Não se sabe quando, onde, nem qual será a magnitude, mas irão acontecer.
Agora, essa diversificação em outras moedas leva sempre em conta seu perfil de risco, objetivos e preferências, por isso o estudo nesse momento de distribuição de valores em ativos não só de classes diferentes, mas em países diferentes, se faz mais do que necessário.
Referências:
Moedas produzidas (bcb.gov.br)
Consumer Price Index, 1913- | Federal Reserve Bank of Minneapolis (minneapolisfed.org)
Why the U.S. dollar remains a reserve currency leader | Vanguard
Artigo Dilema Doméstico: É hora de os investidores olharem para o mercado internacional | PIMCO (Março 5, 2021)
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